[책] <박곰희 투자법> Ch 4 자산배분 투자 원칙 / SBS '세기의 대결 AI vs 인간'을 보고

박곰희(박동호), <한번 배워서 평생 써먹는 박곰희 투자법>, 인플루엔셜, 2020.12.10
 

지난 포스팅에 정리했던 Part 2의 Chapter 3부터는 자산배분 포트폴리오에 대한 설명이 나왔다.

자산의 움직임 방향성과 영구 포트폴리오, 올웨더 포트폴리오, 박곰희의 포트폴리오는 앞의 챕터에 있다.

Chapter 4는 자산배분 투자원칙이 나온다.

 

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Chapter 4. 자산배분 투자 원칙

 

어떤 종목이 언제 얼마만큼 오르고 내릴지 예측할 수 없음 → 변화 방향이 다른 자산에 배분하는 투자를 해야 함.

★ 어떤 시장 상황에서도 수익 실현이 가능한 포트폴리오를 짜기.

★ 투자 비율을 지키려 노력하기

★ 비율에 맞게 리밸런싱하기

 

[원칙 1] 변화 방향이 다른 자산에 투자하라

- 자산배분의 가장 큰 장점은 시장이 폭락할 때 두드러지게 나타남.

- 과거) 1997년 7월 IMF : 종합주가지수 800 ↘ 300 / 2008년 글로벌 금융위기 2064 ↘ 1000대

→ 개별종목 주식에 올인했던 투자자들이 파산함.

- 자산배분은 주식, 채권, 금, 원자재, 현금 등으로 나뉨

- 자산들의 가격은 '경기', '물가'에 의해 변동.

- 경기가 좋을 때 : 주가, 원자재 가격 ↑ → 물가 ↑ 

  경기가 나쁠 때 : 금리 ↓ 채권 ↑  → 물가 ↓

 

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[원칙 2] 비율을 지키도록 노력하라. 왜? 미래 전망을 맞출 수 없다는 것을 전제하기 때문.

분할매수로 비율을 맞춰라

 

"지금 갖고 있는 자산 중에 금 시세가 많이 올랐는데, 이참에 파는게 어떨까요?" "지금 금 매입 중단하고 떨어졌을 때 다시 매입?" → NO! 다른 사람은 "앞으로 한참 더 오를거야"라고 생각할 수도.

"주식이 너무 오른 것 같아서 추가 매입이 망설여져요." → NO!

→ 함정! 개인이 예상하는 '미래 전망'이 녹아있음.

- 비정상적인 금등장, 급랑장에서는 포트폴리오에서 정한 비율대로 매수, 단, 분할매수하는 것이 가장 효과적.

★ 수량이 아닌 "가격"을 기준으로 한 '명확한 비율'대로 투자를 지속.

 

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[원칙 3] 주기적으로 리밸런싱하라

- 시장 상황에 따라 자산 비율이 계속 바뀌기 때문 → 내가 가지고 있는 자산들의 비중을 원래대로 되돌려 놓는다.

- 리밸런싱을 통해 '수익 실현'과 '추가 매수'가 가능해짐.

- 언제? 연 1회 정기 리밸런싱하는 날을 고정. + 시장에 큰 폭의 변화가 생겼을 때 수시 리밸런싱

ex) 주식 급락 → 포트폴리오에서 주식 비중 축소될테니 → 수시 리밸런싱 → 주식 저가 매수

                      채권 상승으로 자산 비율 증가 → 채권 매도 수익으로 주식 매수

 

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[원칙 4] 시장 변화에 휩쓸리지 마라

- '주식 자산'은 다른 안전자산보다 변동성이 클 수 밖에 없고, 자연히 투자자의 욕구를 자극하게 됨. 

- 자산배분 투자자들의 주식 매도는 단기적으로는 이득을 보지만, 장기적으로는 오히려 수익이 낮아지게 됨.

★ 자산배분 계좌와 개별 주식 계좌를 구분하라.

 

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[원칙 5] 포트폴리오가 가장 중요하다.

- 레이 달리오 : 워렌 버핏조차 손실을 본 2000년 닷컴 버블과 2008년 글로벌 금융위기를 예측해 수익을 낸 인물 → 자산배분

※ 자산 변동의 4계절

인플레이션 계절	금, TIPS(미국 물가 연동 국채)
디플레이션 계절	주식, 미국 장기국채
경제 성장 계절	주식, 채권, 상품 거래, 금
경제 침체 계절	미국 장기국채, TIPS(미국 물가 연동 국채)

※ 올시즌 포트폴리오 → 올웨더 포트폴리오의 간소화 버전

1. 주식 : 30%

2. 채권 : 55% (미국 중기채 15% + 미국 장기채 40%)

3. 원자재 : 15% (금 7.5% + 상품 거래 7.5%)

 

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[원칙 6] 효율적 시장 가설을 믿어라

★ 장기적으로 성장할 개별 기업을 분석하고 찾아낼 수 없다면, '시장 전체'를 사는 인덱스에 투자해야 한다.

2000년 <월스트리트저널>에서 실험.

- 뉴욕 월스트리트의 펀드 매니저 vs. 아마추어 개인 투자자 vs. 동물원 원숭이의 1년 주식투자 수익률

                   -13.4%                              -28.6%                   -2.7%

놀랍게도 원숭이의 승리

→ '개인은 시장을 이기지 못한다'는 '효율적 시장 가설'을 뒷받침하는 대표적인 사례로 인용됨.

- 효율적인 시장 : 정보가 주가에 이미 반영되어 있기 때문에 개인의 힘으로 플러스 요인을 만들어내기 힘들다.

※ 많은 통계 결과 : '장기적으로 주식 전문가들은 인덱스를 이기지 못했음'

효율성의 정도에 따라 3가지

약한 효율성	과거 통계치는 모두 주가에 반영 이것을 활용한 투자는 초과수익을 낼 수 없음.
중간 효율성	기업 전망에 대한 자료도 공개된 것은 주가에 모두 반영되어 있어서, 이것을 활용한 투자는 초과수익을 낼 수 없음.
강한 효율성	모든 정보는 주가에 반영. 심지어 내부자 거래 등도 이미 반영되어 있음.

※ 효율적인 시장 가설 vs. 가치투자

- 가치투자 : 워런 버핏처럼 시장보다 초과수익을 만들어냄. 가치가 낮을 때 미리 구입해 미래의 가치를 획득하는 투자 전략. → 존리가 이야기하는 것?!

- 워런 버핏 유언장에서 아내에게 "돈의 90%는 인덱스펀드를 사고 나머지 10%는 국채를 사라"라고 조언.

   → 워런 버핏조차 효율적인 시장 가설, 즉 인덱스펀드에 대한 믿음을 보인다는 것.

 

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[원칙 7] 10년 이상 바라보고 장기투자하라

- 단기투자는 절대 장기투자를 이기지 못함.

- 결국 단기투자의 수익률은 한없이 제로에 가까워질 수 밖에 없음.

- 매매수수료만 증권사에게...

 

 

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어제 우연히 저녁시간에 SBS에서 <신년특집 세기의 대결 AI vs 인간> 3화가 나왔다.

3화의 주된 내용은 폭탄을 갖고 있는 범죄자가 있을 떄 그의 심리를 분석하여

권일용 교수(프로파일러)와 AI 중 누가 맞출 수 있을까였고,

뒷부분에 주식 AI vs 인간이 1달간 1억을 가지고 주식 대결을 한다는 것이 맛보기로 나왔다.

 

관심이 있는 주제라서, 기다렸다가 밤 10시부터 보기 시작.

 

 

방송 여건상 중장기 투자를 실험할 수는 없었으니깐

1달이라는 조건에서 적합한 '스캘핑' 기술을 사용하는

마하세븐(한봉호)과 주식 AI가 대결했다. (마하세븐이란 이름은 들어보았다.)

- 주식 AI의 알고리즘은 50개의 종목을 200만원씩 투자하는 것.

- 첫날의 결과는 주식 AI가 0.05%, 마하세븐이 -1.64%로 맞췄고, 초반 첫 주는 인간이 많이 밀리는 것 같았음.

- 스캘핑을 할 때는 주변 환경이 많이 중요한데, 카메라와 제작진이 사무실 안에 들어와있고 제작진이 계속 질문하니깐 환경에 적응하는 시간이 필요했겠지.

 

* 일반적으로 이 AI는 단타를 하지 않는데, 이 때에는 정말 하루 정도만 보유하고 매도하는 모습도 보여줬다고.

* AI가 매수한 종목이 잠시 뒤 뉴스에 보도되는 모습이 나타났는데, 외부의 뉴스(미국시장, 한국시장, 정치 등)가 AI의 데이터에 등록되지는 않는다. 누군가 내부 정보를 아는 사람들은 뉴스가 나오기 전에 해당 종목을 매수하고 있을 것이고, AI는 그 미세한 매수 매도의 차이를 감지하여서 그 종목에 매수 신호를 보낸다.

 

 

세기의 대결 AI vs 인간 - 주식투자 대결

어찌되었든 1달 후 최종 결과는

AI는 -0.01%였는데, 마하세븐은 +40%대였나...그래서 인간의 승리였다.

AI의 수익률은 결국 코스피, 코스닥의 흐름과 같이 움직이는 것으로 결론이 났다.

 

결과는 그러했는데..

근데 뭐...나는 스캘핑, 초단타하는 며칠 간의 모습을 방송을 통해 여력없이 보여주어서

오히려 잘 되었다고 생각한다. 긍정적으로 생각되지는 않았다. 

저렇게는 절대 하지 말아야겠다. 물론 전문 투자가니 그러겠지만. (개인 생각이다.)

정말 1분도 안 되는 몇 십초 동안 종목을 사고 매도해서 150만원, 200만원씩 버는데...

내가 이 방송을 통해서 배운 것은 주식 시장은 예측할 수 없다는 것.